BILLIGA AKTIER

KAPITEL 1

Billiga aktier med potential 2022

---

Nedan presenteras tre listor på några av de billigaste aktierna på den svenska börsen. Listorna är uppdelade i tre olika kategorier.

1. Billiga aktier under 1 kr.
2. Billiga aktier med lågt P/E tal.
3. Billiga aktier med lågt PEG tal.

1.1

Billiga aktier under 1 kr

En aktie som säljs till ett lågt pris behöver nödvändigtvis inte vara köpvärd. Faktum är att priset ensamt inte säger något alls om ifall en aktie är billig eller inte. Förutom priset måste man även ta hänsyn till fundamentala data, såsom omsättning, vinst och tillväxt.

Nedan hittar du hur som helst billiga aktier under 1 kr 2022.

Billiga aktier under 1 kr:

Bolag	Kurs
Cyber Security 1	0.0146 kr
C Security	0.0270 kr
Arcane Crypto	0.0279 kr
Mavshack	0.0355 kr
Spiffbet	0.0382 kr

(Tabell uppdaterad september 2022)

Handla hos Avanza

1. Cyber Security 1

Bolaget är verksamt inom säkerhetslösningar. Exempel på produkter som bolaget erbjuder till sina kunder är lösningar för dataläckage, övervakning och informationssystem. Kunderna återfinns inte inom en specifik bransch. Istället vänder sig bolaget till en bred målgrupp inom olika områden. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Peter Sedin
• Grundades: 1970
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: CYB1

2. C Security

Bolaget är verksamt inom säkerhetslösningar. Exempel på produkter som bolaget erbjuder till sina kunder är larm- och övervakningssystem. Produkterna säljs via bolagets återförsäljare och kunderna återfinns inom varierande sektorer. Bolaget verkar globalt men har största fokus på länder inom Europa. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Jacob Lundberg
• Grundades: 2011
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: CSEC

3. Arcane Crypto

Bolaget är verksamt inom finansbranschen. Det är ett IT-bolag och exempel på produkter som bolaget erbjuder till sina kunder är lösningar som berör finansiella handelssystem. Lösningarna berör främst handel med kryptovalutan bitcoin. Bolagets verksamhet drivs via flertalet dotterbolag och största närvaron återfinns inom Europa. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Torbjørn Bull
• Grundades: 2004
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol:ARCANE

4. Mavshack

Bolaget är ett mjukvaruföretag som fokuserar på streaming. Exempel på produkter som bolaget erbjuder till sina kunder är en egenutvecklad och molnbaserad plattform för liveshopping. Produkten gör det möjligt för bolag att erbjuda digitala shoppingupplevelser via sociala medier, webbplatser och andra digitala kanaler. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Tommy Carlstedt
• Grundades: 2007
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: MAV

5. Spiffbet

Bolaget är verksamt inom spelindustrin och har två verksamhetsområden – onlinespel och spelutveckling. Exempelvis driver Spiffbet ett flertal onlinekasinon samt utvecklar bordsspel, slottar och kasinospel. Spelen kan användas både via mobil och dator. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Henrik Svensson
• Grundades: 2011
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: SPIFF

1.2

Billiga aktier med lågt P/E tal

P/E-tal (Price earnings ratio) är ett nyckeltal som visar på hur ett företag värderas i förhållande till dess vinst. Det är ett enkelt sätt att värdera bolag. Ett bra P/E-tal tenderar att ligga kring 10. eller lägre (läs mer om P/E-tal i kapitel 3).

Nedan hittar du 5 bolag med låga P/E-tal.

Billiga aktier enligt P/E:

Bolag	PE-tal
Byggmax Group	5.03
Peab B	7.13
Björn Borg	7.61
SkiStar B	9.59
Ericsson B	10.01

(Tabell uppdaterad september 2022)

Handla hos Avanza

1. Byggmax Group

Bolaget är verksamt inom byggsektorn och är återförsäljare av diverse byggvaror. Exempel på produkter som bolaget säljer är gips, golv, virke, cement, dörrar, fönster och färg. Bolaget riktar sig både till hushåll och företag. Byggmax har butiker runtom den skandinaviska marknaden. I butikerna får kunden själv packa och hämta sina varor. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Mattias Ankarberg
• Grundades: 1993
• Huvudkontor: Solna
• Ticker symbol: BMAX

2. Peab B

Bolaget är verksamt inom byggsektorn. Bolaget har ett brett utbud av ingenjörstjänster inom bygg och anläggning. Bland annat arbetar de med avfallshantering, asfalt och betong. Peab är främst verksamma inom den nordiska marknaden. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Jesper Göransson
• Grundades: 1959
• Huvudkontor: Förslöv
• Ticker symbol: PEAB B

3. Björn Borg

Bolaget är verksamt inom detaljhandelsbranschen. Exempel på produkter som bolaget erbjuder till sina kunder är kläder, väskor, skor, glasögon och accessoarer. Försäljning sker främst vi konceptbutiker licensierade av återförsäljare. Kunder kan också köpa bolagets produkter via E-handel. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Henrik Bunge
• Grundades: 1989
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: BORG

4. SkiStar B

Bolaget bedriver skidanläggningar runtom i några av de mest populära skidorterna, såsom Åre, Sälen, Trysil, Hemsedal och Vemdalen. SkiStars affärskoncept är anpassat för en bred målgrupp och riktar sig till både unga och äldre. Bolaget är främst verksamt i Norden och visionen är att vara en aktiv aktör som kan erbjuda ett brett utbud av aktiviteter. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Stefan Sjöstrand
• Grundades: 1975
• Huvudkontor: Sälen
• Ticker symbol: SKIS B

5. Ericsson B

Bolaget är verksamt inom kommunikationsteknik. Exempelvis utvecklar Ericsson IT-infrastrukturlösningar, mjukvara samt mobil-, bredbands- och molntjänster. De har en bred kundbas med största andel inom E-handeln, informationsteknologi och kommunikationsbranschen. Handla aktien hos eToro.

• VD: Börje Ekholm
• Grundades: 1876
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: ERIC B

1.3

Billiga aktier med lågt PEG tal

PEG-tal (Price earnings growth ratio) är ett nyckeltal som visar på hur ett företag värderas i förhållande till dess vinsttillväxt. Det är ett effektivt sätt att värdera bolag med hög tillväxt. Ett PEG-tal under 1 anses vara bra (läs mer om PEG-tal i kapitel 3).

Nedan hittar du 5 bolag med låga PEG-tal.

Billiga aktier enligt PEG:

Bolag	PEG-tal
Millicom	0.48
Traton	0.49
SOBI	0.70
Pandox	0.74
Intrum	0.76

(Tabell uppdaterad september 2022)

Handla hos Avanza

1. Millicom

Bolaget är en mobiloperatör med verksamhet inom telekomsektorn. Tjänster som bolaget erbjuder är främst TV, telefoni och bredband. Bolaget är verksamt på global nivå med störst fokus på tillväxtmarknader såsom länder i Afrika, Sydamerika och Asien. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Mauricio Ramos
• Grundades: 1990
• Huvudkontor: Bertrange
• Ticker symbol: TIGO SDB

2. Traton

Bolaget är verksamt inom fordonssektorn. Bolagets specialistkompetens återfinns inom utveckling och tillverkning av större lastbilar för industriellt bruk. De säljs under varierande varumärken. De mest kända inkluderar Scania och MAN. Bolaget är verksamt globalt, med störst närvaro inom Asien och Europa. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Christian Levin
• Grundades: 2018
• Huvudkontor: München
• Ticker symbol: 8TRA

3. Swedish Orphan Biovitrum

Bolaget är verksamt inom läkemedelsbranschen. Exempel på produkter som bolaget utvecklar och erbjuder till sina kunder är läkemedel mot inflammatoriska- samt genetiska sjukdomar. Vidare marknadsförs och erbjuds särläkemedel under olika varumärken. Bolaget riktar sig främst mot behandling och service för patienter med sällsynta sjukdomar. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Guido Oelkers
• Grundades: 2010
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: SOBI

4. Pandox

Bolaget är verksamt inom hotellbranschen med fokus på fastighetsförvaltning. Pandox förvaltar bland annat hotellfastigheter med långa hyresavtal, samt operatörsverksamhet, vilket omfattar hotelloperatörsverksamhet. Verksamheten inriktar sig till stor del mot större hotell på fritids- och affärsdestinationer. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Liia Nõu
• Grundades: 1995
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: PNDX B

5. Intrum

Bolaget är verksamt inom finansbranschen med fokus på hantering av kredithanteringstjänster. Intrum fokuserar sig främst på fakturaköp, fakturering, kreditinformation och inkassorelaterade frågor. Bolaget är bedriver idag verksamhet inom den europeiska marknaden. Deras kundbas består av både små- och medelstora företag. Handla aktien hos Avanza.

• VD: Andrés Rubio
• Grundades: 1924
• Huvudkontor: Stockholm
• Ticker symbol: INTRUM

KAPITEL 2

Vad är en billig aktie?

---

Warren Buffett – Stock price says nothing about a business:

Allt för många investerare tror att endast aktiepriset anger om en aktie är billig eller inte. Exempelvis tenderar fler att intressera sig för aktier som kostar 10 kr, istället för 100 kr.

Dock är det helt fel att endast titta på priset.

2.1

Pris vs börsvärde

Först och främst är det viktigt att förstå att pris inte är samma sak som börsvärde (på engelska “market cap”). Ett bolag, vars aktier kostar 10 kr, kan vara betydligt högre värderat än ett annat bolags aktie som kostar 100 kr.

För att förstå varför ska vi gå igenom ett exempel.

Bolag A	Bolag B
500 kr / aktie	100 kr / aktie
10 000 000 st utestående	100 000 000 st utestående
5 Mdkr	10 Mdkr

Genom att förstå skillnaden mellan pris och börsvärde kan du utforska hur du kan få ut mest värde från dina investerade pengar.

2.2

Pris vs värde

Ett av Warren Buffetts mest kända citat är följande.

”Pris är vad du betalar, värde är vad du får.” – Warren Buffett

Det är ett citat som till stor del styr hans egna investeringsbeslut och som gjort att han kunnat överträffa förväntningarna och nått avkastning mer än stora kända index, såsom S&P 500.

Mellan år 1965 och 2021 har Warren Buffett genererat en genomsnittlig avkastning på 20.10 % per år. S&P 500 har under samma period avkastat 10.50 % per år. Skillnaden är extremt stor. Det visar liljediagrammet nedan där S&P 500:s utveckling ser ut att vara lika med noll.

(Bildkälla: Business Insider)

Frågan är, vad syftar Buffett till med citatet och hur kan vi använda det för att vägleda våra egna investeringsbeslut? Istället för att endast ta hänsyn till aktiekursen bör man även ta hänsyn till ett företags värdering.

Nedan kan du läsa vad som påverkar pris, respektive värde.

• Pris – Priset styrs till stor del av marknadssentiment från investerare.
• Värde – Styrs av vad ett företag består av i form av tillgångar, såsom maskiner, personal och varumärke, och dess framtidsutsikter i form av tillväxt och marknadsandelar.

För att underlätta betydelsen av begreppen ska vi gå igenom ett matematiskt exempel.

2.3

Under- och övervärderade bolag

Pris och värde är sällan densamma. En aktiekurs påverkas ständigt av externa faktorer som inte har med det underliggande bolaget att göra.

Under mycket extrema förhållanden på aktiemarknaden kan aktiekurser tillfälligt bli antingen över- eller undervärderade.

• Övervärderad aktie – Syftar till när en aktie värderas högre än det underliggande bolaget.
• Undervärderad aktie – Syftar till när en aktie värderas lägre än det underliggande bolaget.

Det är i tider av höga och låga värderingar som investerare bör vara på sin vakt. När ett bolag är övervärderat är risken för kapitalförlust högre. Risk för kapitalförlust är istället lägre när ett bolag är lågt värderad.

Bilden ovar visar hur ett bolags värdering med tiden kan komma att skifta från av att vara övervärderat till att bli undervärderat. Den orangea linjen visar bolagets sanna värde under oroliga tidsperioder, sett till fundamentala data.

KAPITEL 3

Populära nyckeltal

---

För att avgöra ifall en aktie är billig eller inte kan man använda sig av olika nyckeltal. Nedan presenterar vi några av de mest populära och användbara nyckeltalen för bolagsvärdering.

3.1

P/E

Vad är P/E-tal:

P/E = Aktiekurs / Vinst per aktie

P/E-tal (Price earnings ratio) är ett nyckeltal som visar på hur ett företag värderas i förhållande till dess vinst. Det är ett enkelt sätt att värdera bolag.

Ett vanligt P/E-tal tenderar att ligga kring 15. Under tider av hög optimism tenderar P/E-tal att ligga kring 20, eller högre. Under tider av pessimism kan P/E-tal ligga kring 10, eller lägre. Ju lägre P/E-tal, desto lägre värderat är ett bolag.

För att visa exakt hur förhållandet hänger ihop ska vi gå igenom ett exempel.

3.2

PEG

Vad är PEG-tal:

PEG = P/E / Vinsttillväxt

PEG-tal (Price earnings growth ratio) är ett nyckeltal som visar på hur ett företag värderas i förhållande till dess vinsttillväxt. Det är ett effektivt sätt att värdera bolag med hög tillväxt. Ju lägre PEG-tal, desto lägre värderat är bolaget i förhållande till dess vinsttillväxt.

Ett PEG-tal på 1 klassas som att bolaget är korrekt värderat. Ett PEG-tal över 1 klassas som övervärderat, medan ett PEG under 1 ses som undervärderat.

För att visa exakt hur förhållandet hänger ihop ska vi gå igenom ett exempel.

Exempel på PEG-tal vid olika tillväxttakt:

P/E	Vinsttillväxt	PEG
15	5 %	3.00
15	10 %	1.50
15	15 %	1.00
15	20 %	0.75
15	25 %	0.60
15	30 %	0.50

3.3

Övriga nyckeltal

Nedan hittar du en lista på övriga nyckeltal som används brett av investerare.

• PS – Är en förkortning av “price to sales” som anger hur mycket ett företag värderas i relation till dess omsättning (eller försäljning). För att räkna ut PS-talet tar du aktiekursen delat med omsättning per aktie.
• PB – Är en förkortning av “price to book value” som anger hur mycket ett företag värderas i relation till dess totala tillgångar. För att räkna ut PB-talet tar du aktiekursen delat med eget kapital per aktie (Eget kapital = tillgångar minus skulder).
• FCF – Är en förkortning av “free cash flow” som säger hur mycket ett företag värderas i relation till dess fria kassaflöde. Det är en förbättring av P/E-talet. Nyckeltalet tar hänsyn till vad som blir över från företagets verksamhet efter att ha betalat exempelvis lön, leverantörskostnader och skatt. För att räkna ut FCF per aktie tar du fritt kassaflöde delat med totalt antal aktier.

Nyckeltal bör inte användas för att jämföra bolag inom olika branscher. Istället bör de användas när man vill jämföra bolag inom samma bransch. Du kan på så sätt få en blick över vilka bolag som kan tänkas vara över- och undervärderade inom en specifik bransch.

Ett gott råd är använda flera nyckeltal tillsammans, då fler parametrar ger en bättre och mer övergripande bild av ett företag.

KAPITEL 4

Hitta billiga aktier

---

Bästa nyckeltalen med bloggaren 40procent 20år:

För att hitta billiga aktier med potential 2022 finns olika verktyg att använda. Exempelvis kan du använda dig av “screening” eller en “heatmap”.

Ta dig tid till att titta på videon ovan. Bloggaren och superinvesteraren, George Bol, förklarar hur man kan använda Börsdatas screeningverktyg för att hitta billiga aktier. Börsdata tar hänsyn till 20 års historik på aktier i Sverige och utomlands.

4.1

Screening

Screening syftar till att kategorisera och hitta billiga bolag baserat på olika nyckeltal.

När du screenar fram företag tar du endast hänsyn till kvantitativa data, såsom vinst, omsättning, tillgångar och tillväxtprognoser. En screener tar alltså inte hänsyn till data av kvalitativ karaktär, såsom konkurrensfördelar, varumärke och konsumentbeteenden.

Det finns flera screeningverktyg du kan använda. Nedan listar vi de mest kända i Sverige.

1. Simply Wall St

Ett mycket användarvänligt program där du kan hitta billiga aktier är Simply Wall St. Deras analysprogram tillåter dig att jämföra bolag sinsemellan vad gäller både nyckeltal, VD och ledning samt insiderhandel.

Den största fördelen med Simply Wall St är dess stilrenhet. Analysprogrammet är enkelt att använda och kostar heller inte särskilt mycket per månad. Månadsabonnemanget ligger på mellan 10 – 20 USD beroende på vilken kontoform du använder.

Finansiella nyckeltal, bolagsdata och nyheter om bolagen presenteras på ett enkelt sätt. Nedan visas en skärmdump från hur deras analysprogram ser ut. Bilden visar startsidan för när du söker efter Apple som bolag.

(Bildkälla: Simply Wall St)

Läs mer hos Simply Wall St

2. Börsdata

Ett av det mest använda screeningverktyget levereras av Börsdata. Börsdata har tagits fram av George Bol, även känd som bloggaren 40procent 20år.

Genom att använda börsdata får du tillgång till 20 års historik på aktier, tusentals nyckeltal, teknisk analys, strategier och fundamentaldata. Det finns 4 olika medlemskap.

Medlemskap börsdata:

Medlemskap	Kostnad per månad
Free	0 kr
Premium	99 kr
Pro	249 kr
Pro+	599 kr

Beroende på vilket medlemskap du väljer får du tillgång till olika typer av strategier, nyckeltal, historik och data från svenska och/eller utländska aktier.

Börsdata är ett utmärkt screeningverktyg som tillåter dig att kunna jämföra nyckeltal mellan bolag inom samma eller olika branscher. Du får tillgång den senaste informationen vad gäller årsredovisningar och kvartalsrapporter, allt samla på ett ställe.

(Bildkälla: Börsdata)

Läs mer hos Börsdata

3. Avanza

Hos Avanza kan du också använda dig av en screener för att hitta billiga aktier med potential 2022.

Den är inte lika avancerad som Börsdatas screener. Du kan hur som helst kategorisera bolag baserat på några av de mest enkla nyckeltalen, såsom P/E-tal, PS-tal och direktavkastning. Det går inte att få fram PEG-tal hos Avanza.

Det är helt gratis att använda deras screener. Screenern rekommenderas till dig som är nybörjare och som inte hunnit lära dig särskilt mycket om bolagsanalys och olika nyckeltal.

(Bildkälla: Avanza)

Läsa mer hos Avanza

4. Nordnet

Hos Nordnet kan du också använda dig av en screener för att hitta billiga aktier med potential 2022. Precis som hos Avanza erbjuder Nordnet en enkel variant av screener som främst riktar sig till nybörjare.

Det är enkelt att använda deras screener för att kategorisera bolag baserat på land, bransch och olika nyckeltal, såsom P/E-tal, PB-tal och direktavkastning. Det går inte att få fram PEG-tal hos Nordnet.

(Bildkälla: Nordnet)

Läs mer hos Nordnet

4.2

Heatmap

En heatmap (på svenska “värmekarta”) är en datavisualiseringsteknik som jämför olika aktier mot varandra när det kommer till kursförändringar, börsvärde och mycket mer med hjälp av mönster och färger.

En heatmap är inte lika detaljerad och informationsrik som ett vanligt screeningverktyg. Det ger hur som helst en bra visuell bild av hur olika aktier står sig mot varandra sett till företagsvärdering, antal anställda och olika nyckeltal.

1. Bolagsvärdering

Nedan kan du se ett exempel på en heatmap som tar hänsyn till bolagsvärdering för bolag inom branschen “service-teknologi”. Det går tydligt att se att Microsoft, följt av Google och Meta Platforms är de som har högt bolagsvärdering inom denna bransch.

Färgerna i bilden nedan visar hur olika bolags värderingar förändrats under börsens öppettider.
Röd färg syftar till att de förlorat minst 1 % av sitt börsvärde. Grön färg betyder istället att deras börsvärde stigit med 1 % eller mer.

(Bildkälla: TradingView)

2. PE-tal

Nedan ser du en heatmap som tar hänsyn till PE-talet för olika bolag. Här kan vi istället se att bolag som Microsoft, Google och Meta Platforms för tillfället har låga PE-tal jämfört med resterande bolag inom samma bransch.

(Bildkälla: TradingView)

3. PB-tal

Nedan ser du en heatmap som tar hänsyn till PB-talet för olika bolag. Det ger oss en bra bild över vilka bolag som kan tänkas vara högt och lågt värderade i relation till deras tillgångar i form av byggnader, mark och program.

(Bildkälla: TradingView)

Läs mer hos TradingView

KAPITEL 5

Öppna konto på 5 minuter

---

För att kunna investera i billiga aktier behöver du först öppna ett konto hos en aktiemäklare. Den populäraste på vår webbplats är eToro. Dom har låga avgifter på aktier och fonder i Sverige, med över 20 miljoner kunder globalt. Det tar 3 minuter att skapa konto.

Öppna konto på eToro

* Riskvarning: eToro är en investeringsplattform för flera tillgångar. Värdet på dina investeringar kan gå upp eller ner. Ditt kapital är i fara.

1. Skapa konto

Det första steget är att skapa ditt eToro-konto. Följ den här länken, klicka på knappen ”Gå med nu” och fyll i informationen.

2. Verifiera e-postadress & logga in

Nästa steg är att verifiera din e-postadress för att kunna logga in på eToro. Följ länken som du får på din mail, skriv in uppgifterna som du valde och klicka på ”Logga in”.

3. Svara på frågor

När du är inloggad börjar vi med att ta bort insättningsgränsen genom att svara på några frågor. (Oroa dig inte, detta är standard hos alla mäklare och dina privata uppgifter skyddas). Klicka på knappen ”Fyll i profil” och följ stegen, börja med att klicka på ”Fortsätt”.

4. Sätt in pengar

Nu när din profil är klar är det dags att göra en insättning. Klicka på knappen ”Sätt in pengar” och välj belopp / betalningsmetod. När du är klar klickar du på ”Skicka”.

5. Välj investering

När du har pengar på ditt konto kan du välja en investering. I detta exempel väljer vi att köpa aktier i Apple (AAPL) genom att klicka på köpknappen.

6. Köp aktier

Sista steget är att ange beloppet och klicka på ”Ange order”.

Vi är klara, bra jobbat!

KAPITEL 6

Varför kollar alla på P/E?

---

Anledningen till varför P/E-talet är det nyckeltal som de flesta investerare tittar på är att det är enkelt att förstå och räkna på. Det ger dig exempelvis en god bild om hur mycket du kan tänkas få tillbaka per år för varje krona du investerar.

Den enda nackdelen med P/E-talet är det inte säger något om hur snabbt det underliggande bolaget växer eller hur dess skuldsättning ser ut.

Både startups och tillväxtaktier tenderar att ha mycket höga P/E-tal. Därför är det viktigt att använda P/E tillsammans med andra nyckeltal.

Shiller’s P/E-tal

Shiller’s P/E-tal är ett värderingsmått som vanligtvis tillämpas på den amerikanska aktiemarknaden för indexet S&P 500 (de 500 största bolagen i USA). Det är ett cykliskt justerat P/E-tal som beräknas genom att priset divideras med den genomsnittliga vinsten under de senaste tio åren, justerad för inflation.

Shiller P/E ger investerare en överblick om huruvida aktiemarknaden är övervärderad eller undervärderad.

• Ju högre Shiller PE-tal är desto mer övervärderad är en marknad.
• Ju lägre Shiller PE-tal är desto mer undervärderad är en marknad.

Du kan också använda nyckeltalet för att jämföra ett specifikt bolags värdering i relation till den generella aktiemarknaden.

Grafen nedan visar hur börskrascher skett i samband med ett högt Shillers P/E-tal. Speciellt år 2000 då det rådde en “tech boom” då alla techaktier värderades alldeles för högt i förhållande till sina egna vinster.

(Bildkälla: Bloomberg)