VESTUM AKTIE | ANALYS | AKTIEKURS

KAPITEL 1

Vestum aktie historisk kurs

Nedan ser du hur Vestums aktie utvecklats från 2014 till 2024. Utmarkerat i grafen ser du även specifika händelser som anses vara viktiga. Dessa går att läsa om i detalj längre ner under grafen.

1.1

Vestum aktiekurs 2014 – 2024

(Bildkälla: InvestoRunner – Vestum aktiekurs)

Sedan 2014 har Vestums aktie sjunkit med ca 99 %. OMXS30 index, som följer utvecklingen för de 30 mest omsatta bolagen på Stockholmsbörsen, har under samma period stigit med 98 %.

Anledningen till varför Vestums aktie inte lyckats prestera särskilt bra kan vara på grund av deras förvärvsstrategi. Möjligtvis kan de ha misslyckats med att skapa positivt aktieägarvärde över tid, vilket lett till att bolagets värdering på börsen sjunkit.

1.2

5 viktiga händelser

• 2015 – Under år 2015 förvärvade man bolaget The Shirt Factory AB. Bolaget säljer kläder på den svenska marknaden under egna varumärken. De äger totalt 8 butiker runtom i Göteborg och Stockholm. Köpeskilling uppgick till ungefär 28 Mkr.
• 2017 – Vestum genomförde en företrädesemission år 2017. Teckningsperioden löpte från den 8:e augusti till den 23:e augusti. Pengarna ska ha använts till att finansiera framtida förvärv och stärka bolagets balansräkning.
• 2021 – Vestum förvärvade Forsman VVS år 2021. Förvärvet innebar att Vestum stärkte sin närvaro inom sitt affärssegment “Services”. Forsman VVS erbjuder avancerade VVS-tjänster i Norden.
• 2021 – Förvärvet av Markax, som specialiserar sig på mark- och anläggningsarbeten, förstärkte Vestums position inom affärssegmentet “Infrastructure”. Förvärvet bidrog till att öka bolagets kapacitet att hantera stora infrastrukturprojekt.
• 2022 – År 2022 började Vestums aktier att handlas på Nasdaq Stockholm. Förflyttningen innebär att bolaget fick en ökad exponering mot investerare. Det kan hjälpa dem för framtida kapitalbehov via exempelvis nyemissioner.

KAPITEL 2

Kort om Vestum

Förvärvsmaskinen Vestum:

Vestum är ett svenskt förvärvsbolag med primär verksamhet i Norden. De köper upp och vidareutvecklar bolag verksamma inom bygg- och anläggningsbranschen, renoverings- och underhållssektorn samt infrastrukturprojekt.

Visionen är att förbättra bolagens tillväxt och lönsamhet. Detta sker genom god kommunikation med företagsledningen. Fokus ligger på att adressera frågor inom strategi och genomförande. På så sätt hoppas man skapa aktieägarvärde.

2.1

Affärssegment

Vestum har primärt 3 affärssegment. Nedan ges en kort och koncis beskrivning av dem.

1. Water

Inom affärsegmentet “Water” erbjuder Vestum produkter och tjänster relaterade till vattenhantering och rening. Detta inkluderar lösningar för både dricksvatten och avloppsvatten. Exempelvis levererar Vestum produkter som filter, pumpar och reningssystem.

• Omsättning: 737 Mkr
• Andel av total omsättning: 13 %
• Exempel på bolag inom segmentet: Filtrena, Norsk Pumpservice och Pump Supplies

2. Services

Inom affärsegmentet “Services” erbjuder Vestum en rad tjänster som syftar till att förbättra energieffektivitet och hållbarhet. Dessa tjänster inkluderar exempelvis underhåll och installation av värme-, ventilation- och luftkonditioneringssystem.

• Omsättning: 1 880 Mkr
• Andel av total omsättning: 33 %
• Exempel på bolag inom segmentet: Abax, Elcentralen och Forsman VVS

3. Infrastructure

Inom affärsegmentet “Infrastructure” arbetar Vestum med underhåll och service som berör bl.a. asfaltering, järnväg och tunnelbana. Exempel på tjänster är markarbeten och rörläggning. Kunderna är ofta statliga och kommunala myndigheter.

• Omsättning: 3 144 Mkr
• Andel av total omsättning: 54 %
• Exempel på bolag inom segmentet: Fibber, ABR Mark & Järnväg och GW Asfalt

2.2

Bolag och förvärvsstrategi

“Vestums övergripande mål är förvärva och utveckla kvalitetsbolag med goda kassaflöden och starka marknadspositioner” / Vestum, årsredovisning 2023

Eftersom Vestum har idag fler än 60 bolag i portföljen. Man har fört en aggressiv förvärvsstrategi för att ta tillvara på de tillväxtmöjligheter som finns inom de tre affärssegmenten.

Ledningen är noga med vilka bolag man köper. Fokus ligger på att förvärva bolag med positiva kassaflöden och starka marknadspositioner. I bilden nedan ges exempel på några av de mest kända bolagen i deras förvärvsportfölj.

(Bildkälla: Vestum)

KAPITEL 3

Hur omsättningen är fördelad

I följande kapitel visas hur omsättningen är fördelad mellan bolagets 3 olika affärssegment. Nedan ges en översikt av hur fördelningen ser ut.

Andel av total omsättning per affärssegment:

(Bildkälla: Vestum årsredovisning 2023)

Utifrån bilden ovan kan man bl.a. se att affärssegmentet “Infrastructure” står för 54 % av bolagets totala intäkter. Det nästa största segment utgörs av “Services” på 33 % och slutligen “Water” på 13 %.

Nedan kan du läsa mer specifikt om varje affärssegment. All information är tagen från bolagets kvartalsrapport, Q1 2024.

3.1

Water – Nettoomsättning och EBITA

Utifrån bilden ovan kan man se att omsättningen varierar kraftigt mellan olika kvartal. Bolaget har alltså inte stadiga orderingångar. De varierar istället mellan olika kvartal. Den totala omsättningen uppgick till 736 Mkr år 2023.

Det kvartal då Westum hade lägst omsättning var Q3 (juli, augusti och september) år 2023. Större delen av Q3 består av två semestermånader, juli och augusti. Efterfrågan tenderar att minska denna period, varpå Q3 historiskt varit bolagets sämst presenterade kvartal för “Water”.

EBITA, som visar resultat före räntekostnader, skatt och avskrivningar på materiella och immateriella tillgångar, har även varit trubbiga mellan kvartalen. De kvartal som sticker ut är Q2, från år 2023, och Q1, från år 2024, då de stigit i takt med att även omsättningen ökat.

3.2

Services – Nettoomsättning och EBITA

För affärssegmentet “Services” har omsättningen varierat från kvartal till kvartal. Trenden är något nedåtgående om man tittar på hur högt omsättningen stod i Q1, år 2023, i förhållande till Q1, år 2024. Omsättningen uppgick till totalt 1 880 Mkr år 2023.

I bolagets första kvartalsrapport år 2024 förklarar VD det svaga resultatet som en effekt av tillfälligt svagare efterfrågan på deras tjänster. De hävdar också att påsken år 2024 inföll tidigare än vad den gjorde år 2023, vilket påverkat bolagets resultat negativt.

EBIT var särskilt svag under Q1 år 2024. Den lägre efterfrågan pressade bolagets marginaler, vilket ledde till ett rekorddåligt resultat. Bolaget går tillfälligt genom en omstrukturering av verksamheten. Detta i syfte att effektivisera och vända den negativa trenden till att bli positiv.

3.3

Infrastructure – Nettoomsättning och EBITA

För affärssegmentet “Infrastructure” var omsättningstillväxten positiv ändra fram till Q1 2024. Då landade den på 610 Mkr, vilket låg i linje med föregående års resultat på 596 Mkr. Omsättningen landade på 4 145 Mkr för helåret 2023.

Bolagets ledning säger att bolaget fått ta emot många nya ordrar under år 2023. För det första kvartalet år 2024 har dock lönsamheten påverkats av att vissa verksamheter varit mellan projektavslut och projektuppstart samt ökad konkurrens.

Bolagets EBITA blev rekordlåg i Q1, år 2024, i takt med att omsättningen föll drastiskt. Det beror delvis på ökade kostnader av material och utrustning i relation till hur kostnaderna såg ut ett år innan under samma period.

KAPITEL 4

Hur bolaget presterat

I detta kapitel visas en sammanfattande bild av bolagets finanser, i form av siffror från resultat- och balansräkning. Eftersom Vestum är ett förvärvsbolag är det extra viktigt att titta på dess balansräkning för att se hur de finansierar sina uppköp.

4.1

Omsättning- och vinstutveckling

Bilderna nedan visar omsättning, justerad EBITA och justerad EBITA marginal utvecklats mellan Q1 2022 och Q1 2024.

Utveckling per kvartal:

(Bildkälla: Vestum Q1 2024)

Utifrån stapeldiagrammet ovan kan man se hur omsättningen börjat sjunka från och med Q1 2023. Innan dess befann sig omsättningen i en stadigt uppåtstigande trend. En av anledningarna till den sjunkande omsättningen är den lägre efterfrågan som företaget fått möta i takt med att styrräntan ökat.

När styrräntan ökar är det färre som har råd att ta på sig lån för att finansiera nya projekt och underhåll. Därmed har efterfrågan på Vestums tjänster och produkter sjunkit. Styrräntan började öka kraftigt från och med maj 2022, då från 0.00 % till 0.25 %. I maj 2024 uppgick styrräntan till 3.75 %.

Den justerade EBITA och justerade EBITA marginal har däremot ökat med tiden. Det beror bland annat på att Vestum varit ihärdiga med att effektivisera sin verksamhet inom samtliga affärsområden.

4.2

Tillgångar och skulder

(Bildkälla: Simply Wall St)

Bilden ovan ger en överblick över hur stora tillgångar och skulder som Vestum hade i mitten av 2024.

Tillgångar

Utifrån bilden uppgick Vestums kortfristiga tillgångar till 1,85 Mdkr. Det bestod mestadels av varulager (3,33 Mdkr), kundfordringar (7,17 Mdkr) och likvida medel (4,57 Mdkr). Varulagret ligger i linje med den från föregående kvartal, vilket är ett tecken på att stabil efterfrågan fortfarande finns.

Bolagets långsiktiga skulder uppgick till 6,25 Mdkr. Majoriteten av denna post består av Goodwill, vilket är en immateriell tillgång som skapas i samband med företagsförvärv. Goodwill motsvarar premien som Vestum betalt för företagsförvärv.

Skulder

Bolagets kortfristiga skulder uppgick till 2,62 Mdkr. Det bestod till mestadels av kortsiktiga räntebärande skulder (1,31 Mdkr) som måste betalas inom 1 år. Den näst största posten bestod av leverantörsskulder på 3,92 Mdkr.

Långfristiga skulder uppgick till totalt 1,56 Mdkr. Denna post utgjordes främst av långfristiga räntebärande skulder till banker och kreditinstitut, med en löptid på längre än 1 år, samt leasingskulder. Exempelvis så leasar Westum maskiner och övrigt material för vissa arbeten.

Eget kapital

Bolagets EK (eget kapital) uppgick till 3,92 Mdkr. Det är alltså cirka 6 % lägre än bolagets totala skulder på 4,18 Mdkr, vilket inte är en särskilt stor skillnad. För att finansiera förvärv har Vestum alltså använt sig av både nyemissioner och lån.

En viktig parameter att hålla koll på är att inte skulden blir allt för hög i jämförelse mot det egna kapital och bolagets kapacitet att kunna generera fritt kassaflöde. En för hög skuld kan leda till betalningssvårigheter om räntan på lånet plötsligt skulle börja stiga kraftigt. En artikel från Affärsvärlden har redan poängterat att skulden är hög.

KAPITEL 5

Köp Vestum aktie på 5 minuter

Avanza är Sveriges mest populära nätmäklare med över 1,86 miljoner kunder. De erbjuder handel i aktier från totalt 12 olika länder. Nedan visar vi steg-för-steg hur du öppnar dig ett konto och handlar Vestum aktie på 3 minuter.

1. Öppna Konto

Första steget är att besöka Avanzas hemsida och registrera dig. Det tar bara 3 minuter med BankID. Följ den här länken och registrera dig.

Öppna konto Avanza

2. Fyll i Uppgifter

Nästa steg är att fylla i kontaktuppgifter och din erfarenhet av handel med värdepapper. Detta tar bara några minuter. När du är klar loggar du in på ditt konto med hjälp av BankID eller användarnamn och lösenord.

3. Sätt in pengar

Är du inloggad? Nu är det dags att sätta in pengar för att handla med. Klicka på ”Mina Sidor” -> ”Insättningar & Uttag” -> ”Sätt in pengar”. Här kan du välja mellan Trustly eller vanlig banköverföring. Vi rekommenderar Trustly, det tar några sekunder och är gratis!

4. Sök efter Vestum aktie

Har du pengar på ditt konto? Då klickar vi på sökknappen, söker och väljer VESTUM.

5. Köp Vestum aktie

På produktsidan kan du investera pengar genom att klicka på ”Köp” och följa stegen.

Vi är klara, bra jobbat!

KAPITEL 6

Framtid och prognoser

I följande kapitel visas vilka riktkurser som angivits för Vestum. Baserat på riktkurser och information utifrån övriga kapitel görs även en slutsats kring Vestum (VESTUM) som investeringsalternativ.

6.1

Riktkurser angivna av analysfirmor

(Tabell uppdaterad 2024)

Vestum har utifrån tabellen ovan fått riktkurser på ett intervall mellan 8 kr och 20 kr. Det betyder alltså att aktien, som handlades till en kurs på omkring 10 kr i mitten av år 2024, kan falla med 20 % eller stiga med 100 %.

6.2

Slutsats Kring Vestum