REJLERS AKTIE (REJL B)

KAPITEL 1

Rejlers aktie historisk kurs

I detta kapitel presenteras kort en översikt av Rejlers aktiekursutveckling. I grafen finns utmarkerade händelser som anses ha haft betydelse för bolaget. Nedanför grafen kan du läsa mer om händelserna i detalj.

1.1

Rejlers aktiekurs 2014 – 2024

(Bildkälla: InvestoRunner)

I början av 2014 handlades Rejlers aktie till en kurs på kring 79 kr. År 2024, handlades aktien till en kurs på 127 kr. Det motsvarar en totalt värdeutveckling på ca 61 %, eller en ackumulerad genomsnittlig avkastning på 4.87 % per år

Under samma 10-årsperiod har OMXS30 index, som följer utvecklingen för de 30 mest omsatta bolagen på Stockholmsbörsen, stigit med totalt 90 %. Det är lika med en ackumulerad avkastning på 6.62 % per år.

1.2

5 viktiga händelser

• 2014 – Efter att Ena Nygren lämnat sin post som VD blev sonsonen till grundaren, Peter Rejler, vald på årsstämman att ta över rodret för Rejlers. Han är sedan tidigare en mycket erfaren teknikkonsult och förväntningarna på hans tillträde var stora.
• 2016 – Efter en stadig vinsttrend, som pågått sedan 2014, kom år 2016 att bli ett negativt år. Vinsten sjönk med 74 % med anledning av olönsamma enheter. Aktiekursen sjönk och nådde botten år 2018 då vinsten började återta sig igen.
• 2018 – År 2018 valde f.d. VD, Peter Rejler, att avgå. Ersättaren blev Viktor Svensson som tillträdde som ny VD samma år. Peter Rejler fortsätter dock att vara medverkande i bolaget. Han äger ungefär 1,16 miljoner A-aktier, vilket motsvarar ett röstinnehav på 30.60 %.
• 2023 – År 2023 valde Rejlers att förvärva Eurocon Consulting. Det är ett av bolagets strategiskt viktigaste förvärv då man genom det stärkte sin position inom divisionen “industry”. Förvärvet stärkte Rejlers närvaro i den norra delen av Sverige.
• 2024 – Rejlers meddelande i början av 2024 att man förvärvar 100 % av alla aktier i Solvina AB. Det är ett bolag verksamt inom elkraftsbranschen. Bolaget erbjuder hög kompetens och erfarenhet inom elkraft och kärnkraft.

KAPITEL 2

Kort om Rejlers

Elkraftsingenjörer på Rejlers:

Rejlers är ett svenskt konsultbolag som erbjuder hållbara och miljövänliga tekniska lösningar inom energi, industri, infrastruktur och fastigheter. Hållbarhet ligger Rejlers varmt om hjärtat. Exempel på tjänster man erbjuder är mekanik, elteknik, energi och automation.

2.1

Hur man skapar värde

1. Energiomställning

Energiomställning syftar till att Rejlers är med och skapar värde genom hela övergången från fossila bränslen till hållbara naturresurser. Det inkluderar allt från projektering och planering till genomförandet av projekt. Bolagets expertis omfattar framförallt solparker och kraftverk.

• Konsulter: 600 st
• Bolagets kunder: Rikshem och Varberg Energi
• Exempel på vad man gör: Lägga kablar och ledningar

2. Industriomvandling

Industriomvandling syftar till att Rejlers hjälper till att ställa om industrisektorn till att bli mer hållbar. Här erbjuder bolaget projektutveckling och helhetslösningar till både snabbväxande start-ups och väletablerade bolag.

• Konsulter: 1 150 st
• Bolagets kunder: Dongjin och BillerudKorsnäs
• Exempel på vad man gör: Erbjuder elektrifiering och vätgasbaserade lösningar

3. Framtidssäkring av samhällen

Framtidssäkring av samhällen syftar till att Rejlers stödjer projekt för samhällsbyggnader, städer och infrastruktur. Bolaget arbetar med att leverera kompletta tekniska lösningar. Bolagets expertis omfattar nätplanering och optimering av både fiber- och mobilnät.

• Konsulter: 1 500 st
• Bolagets kunder: Energimarknadsinspektionen (EI) och Stadstrafik AB i Helsingfors
• Exempel på vad man gör: Järnvägs- och spårvägsprojekt

2.2

Divisioner och konsulttjänster

Med en arbetsstyrka på över 3 000 personer erbjuder Rejlers ett brett utbud av tekniska konsulttjänster och IT-lösningar. Dessa anser man vara viktiga byggstenar för att uppnå ett hållbart samhälle.

Företaget arbetar inom flera teknikområden, inklusive energi, industri, infrastruktur och fastigheter. Bilden nedan ger exempel på 6 branscher man medverkar inom och vad man specifikt gör där.

(Bildkälla: Rejlers)

KAPITEL 3

Hur omsättningen är fördelad

Rejlers redovisar varken information om hur mycket som respektive kund- eller affärssegment genererar i intäkter. Däremot visar de hur mycket som respektive geografiskt område genererar av totala intäkter. Bilden nedan visar fördelningen av intäkter mellan deras 3 marknader, Sverige, Finland och Norge.

Andel av totala intäkter per land:

(Bildkälla: InvestoRunner)

Sverige är den klart viktigaste marknaden från vilken Rejlers genererade ungefär 63 % av alla sina intäkter år 2023. Efter Sverige hamnar Finland på 30 % av intäkterna följt av Norge på endast 7 %.

Nedan presenteras de olika huvudmarknaderna i detalj, Sverige, Finland och Norge. All data är hämtad från bolagets årsredovisning år 2023.

3.1

Sverige

Översikt:

• Orter: 46 st
• Medarbetare: Över 1 800 st
• Genererade intäkter: 2 480 Mkr
• Andel av totala intäkter: 63 %

Kort om Rejlers verksamhet i Sverige:

I Sverige innehar Rejlers en topposition. Detta som ett av de mest eftertraktade teknikkonsultbolagen i landet. Bolaget har bland annat fått ta emot priset som en av landets bästa arbetsgivare.

För att hitta talanger har Rejlers samarbete med flera organisationer i Sverige. Man har bl.a. ett samarbete med talangprogrammet Female Technical Engineer, vilket riktar sig till kvinnliga och icke-binära teknologer.

Finansiella resultat i Sverige:

(Bildkälla: Rejlers årsredovisning år 2023)

Under år 2023 växte Rejlers verksamhet i Sverige med ca 20 %. Det är framförallt allt konsulttjänster inom energisektorn som drivit på intäkterna. Industrisektorn har även utvecklats starkt under året och speciellt i norra delen av landet.

Rörelsemarginalen försämrades från föregående år med 1.30 procentenheter, trots en högre omsättning. Det beror främst på att Rejlers växte sin arbetsstyrka i landet med nästan 30 %, vilket gjort att de rörliga kostnaderna ökat.

De divisioner som gått bäst under året är “Buildings”, “Energy” och “Industry”. Exempelvis ökade Rejlers intäkterna inom divisioner “Buldings” mycket tack vare uppdrag inom den offentliga sektorn.

3.2

Finland

Översikt:

• Orter: 23 st
• Medarbetare: Över 1 000 st
• Genererade intäkter: 1 335 Mkr
• Andel av totala intäkter: 30 %

Kort om Rejlers verksamhet i Finland:

I Finland har Rejlers en stark marknadsposition. Man har tagit marknadsandelar genom att växa både organiskt samt via förvärv av andra teknikkonsultbolag.

Under 2023 genomförde Rejlers 3 förvärv i Finland, ClimaConsult Finland Oy, Three Kings och LK-Paloinsinöörit Oy. Man hoppas kunna skapa effektiva synergier för att på så sätt förbättra sitt rörelseresultat över tid.

Finansiella resultat i Finland:

(Bildkälla: Rejlers årsredovisning år 2023)

I Finland växte Rejlers intäkter med nästan 13 % mellan 2023 och 2022. Bolagets ledning förklarar den lägre tillväxten, i jämförelse mot Sverige, som en effekt av det osäkra ekonomiska läget i landet.

De högre räntorna i landet har lett till att investeringar inom industri- och energibranschen minskat. Med mindre påbörjade investeringsprojekt, desto mindre efterfrågas Rejlers konsulttjänster. Rörelsemarginalen påverkades negativt på – 11 % då man, samtidigt som tillväxten var låg, anställde mer personal.

Precis som i Sverige har divisionerna “Buildings”, “Energy” och “Industry” gått som bäst i Finland. Exempelvis ökade intäkterna från ”Industry”, men dock inte med lika mycket som man hade förväntat sig, på grund av uppskjutna projektstarter.

3.3

Norge

Översikt:

• Orter: 9 st
• Medarbetare: Över 200 st
• Genererade intäkter: 302 Mkr
• Andel av totala intäkter: 7 %

Kort om Rejlers verksamhet i Norge:

Norge är en viktig marknad för Rejlers där bolagsledningen ser tillväxtpotential. Än så länge står Norge endast för 7 % av de totala intäkterna, samtidigt som rörelsemarginalen är låg. Detta hoppas man kunna ändra på i takt med att man växer sin marknadsandel i landet.

Rejlers ser potential för deras affärsdivision “Energy” i landet. Det pågår nu en stor transformation av elektrifiering av norska olje- och gasriggar. Detta är något som bolagets ledning hoppas kunna kapitalisera på.

Finansiella resultat i Norge:

(Bildkälla: Rejlers årsredovisning år 2023)

Intäkterna från Norge, år 2023, var i stort detsamma som föregående år. Den norska marknaden präglas av en del osäkerheter. Framförallt inom byggnationsbranschen som försvagats successivt genom året.

Desto bättre har det gått för branscherna energi och kraftöverföring. Inom “Energy” har Rejlers exempelvis tecknat nya ramavtal och avtal med redan befintliga och nya kunder. Rejlers har också gjort ett förvärv av Karl Knudsen under året, vilket stärkt deras position inom energibranschen.

KAPITEL 4

Hur bolaget presterat

I följande kapitel ges en kort överblick av Rejlers resultaträkning, i form av omsättning och vinster, mellan 2014 och 2023. Vidare ges en blick över bolagets balansräkning för att se hur relationen av tillgångar och skulder ser ut.

4.1

Omsättning- och vinstutveckling

(Bildkälla: TradingView)

Bilden ovan visar Rejlers omsättnings- (blå färg) och vinstutveckling (grön färg) mellan 2014 och 2023. Omsättningen har visat på stadig tillväxt med ett trendbrott år 2018 fram till 2019. Bolaget förklarade omsättningsminskningen dessa år som en effekt av olönsamma enheter och avveckling av deras telekomverksamhet i Norge.

Vinsten har inte varit lika stabil som omsättningen. Den har istället visat på ett mer “trubbigt” mönster. Den var som lägst mellan 2016 och 2018, med anledning främst av olönsamma enheter.

Vinsten har växt enormt sedan 2021 fram till 2023. Detta från 81,80 Mkr till 185,40 Mkr, vilket är lika med en ökning på ca 225 %. Ökningen kommer som en effekt av flertalet förvärv man gjort under perioden och att man har lyckats skapa effektiva synergier.

4.2

Tillgångar och skulder

(Bildkälla: Simply Wall St)

Tillgångar

Rejlers tillgångar (markerade med mörkblå färg) uppgick till 3,67 Mdkr, i mitten av 2024. Tillgångarna bestod främst av kundvärden på 0,46 Mdkr och Goodwill på 1,49 Mdkr.

Kundvärde syftar till differensen av vad en kund upplever att den får i värde, genom att använda en specifik produkt/tjänst, och vad denne faktiskt betalar för den. Denna post ökade från föregående år på grund av förvärv man gjort av bl.a. ClimaConsult Oy och Karl Knudsen AS.

Goodwill är en redovisningspost som uppstår när ett bolag köper ett annat bolag till ett pris som överstiger värdet av dess nettotillgångar (tillgångar minus skulder). Rejlers har genom åren gjort flera förvärv av andra konsultbolag. Det är alltså inte särskilt konstigt att denna post utgör ca 41 % av bolagets totala tillgångar.

Skulder och Eget kapital

Bolagets skulder uppgick för perioden till totalt 1,85 Mdkr. Värt att nämna är att långfristiga skulder (med en löptid på över 1 år) uppgick till 0,33 Mdkr. De kortfristiga skulderna (men en löptid på mindre än ett år) uppgick till 1,28 Mdkr.

Rejlers Eget kapital (EK) uppgick till 1,82 Mdkr. Den stora posten för eget kapital, i relation till den lilla posten för långfristiga skulder, är ett bevis på att Rejlers finansierat majoriteten förvärv med hjälp av investerarkapital. Detta har skett genom emissioner vilket spätt ut investerares aktiekapital över tid.

Läs mer om bolagets nyemissioner i kapitel 6.

KAPITEL 5

Köp Rejlers aktie på 5 minuter

Avanza är Sveriges mest populära nätmäklare med över 1,86 miljoner kunder. De erbjuder handel i aktier från totalt 12 olika länder. Nedan visar vi steg-för-steg hur du öppnar dig ett konto och handlar Rejlers aktie på 3 minuter.

1. Öppna Konto

Första steget är att besöka Avanzas hemsida och registrera dig. Det tar bara 3 minuter med BankID. Följ den här länken och registrera dig.

Öppna konto Avanza

2. Fyll i Uppgifter

Nästa steg är att fylla i kontaktuppgifter och din erfarenhet av handel med värdepapper. Detta tar bara några minuter. När du är klar loggar du in på ditt konto med hjälp av BankID eller användarnamn och lösenord.

3. Sätt in pengar

Är du inloggad? Nu är det dags att sätta in pengar för att handla med. Klicka på ”Mina Sidor” -> ”Insättningar & Uttag” -> ”Sätt in pengar”. Här kan du välja mellan Trustly eller vanlig banköverföring. Vi rekommenderar Trustly, det tar några sekunder och är gratis!

4. Sök efter Rejlers aktie

Har du pengar på ditt konto? Då klickar vi på sökknappen, söker och väljer REJL B.

5. Köp Rejlers aktie

På produktsidan kan du investera pengar genom att klicka på ”Köp” och följa stegen.

Vi är klara, bra jobbat!

KAPITEL 6

Historiska nyemissioner

Ett hett diskuterat ämne på forum om Rejlers är om nyemissioner. Som redan nämnt i kapitel 4 har bolaget finansierat större delen av sina historiska förvärv med hjälp av intaget kapital från investerare. Följande kapitel är ämnat att belysa bolagets nyemissioner.

6.1

Rejlers nyemissioner genom åren

(Bildkälla: Rejlers årsredovisning 2023)

Tabellen ovan visar Rejlers historik av nyemissioner mellan 2003 och 2023. Under perioden har Rejlers genomfört totalt 14 stycken. För varje nyemission har antalet utestående aktier ökat.

I början av 2003 fanns det 724 000 utestående aktier. I slutet av 2023 fanns det 22 106 849 utestående aktier. Om du alltså ägt Rejlers sedan 2003 har du fått se ditt ägarinnehav späs ut med ca 17.68 % per år.

6.2

Slutsats kring Rejlers