POWERCELL AKTIE (PCELL)

KAPITEL 1

PowerCell aktie historisk kurs

Här nedan visas PowerCells aktiekursutveckling mellan 2015 och 2024. I bilden finns också markerade historiskt viktiga bolagshändelser. Dessa kan du läsa mer om direkt under grafen.

1.1

Powercell kurs 2014 – 2024

(Bildkälla: InvestoRunner – PowerCell kurs)

Den 19:e december 2014 introducerades PowerCell Sweden till First North efter att ha knoppats av från Volvo Group. Aktien var värd ungefär 6 kr i början av 2015. Aktien var värderad till ungefär 47 kr i början av år 2024. Det är lika med en ackumulerad genomsnittlig avkastning på ca 26 % per år.

Den genomsnittliga avkastningen går att jämföra med den genererad från OMXS30 index, som följer utvecklingen för de 30 mest omsatta bolagen på Stockholmsbörsen. Den uppgick under samma period till ca 5 % per år.

PowerCell Sweden har alltså överpresterat index med 21 % per år. Den stora anledningen till varför är då bolagets omsättning växt stadigt. Man har ingått flera partnerskap genom åren, och skrivit avtal med tunga namn inom både sjöfarts- och fordonsindustrin.

1.2

5 viktiga händelser

• 2014 – PowerCell noterades på First North efter att ha knoppats av från Volvo Group. I samband med noteringen gjordes en unitemission till en kurs på 8.60 kr per aktie, bestående av en aktie och en teckningsoption i bolaget.
• 2017 – I mitten av år 2017 valde PowerCell Sweden att genomföra en nyemission på 225 Mkr. Teckningskursen uppgick till 33.50 kr per aktie och teckningsperioden skedde i maj. Pengarna gick till att stärka bolagets finanser och för fortsatt utveckling av nya produkter.
• 2019 – Den stora händelsen år 2019 var att PowerCell och Bosch ingick ett strategiskt samarbete. Detta för att gemensamt utveckla och licenstillverka bränslecellsstackar för fordonsmarknaden.
• 2022 – PowerCell tecknade ett avtal med ZeroAvia för serieproduktion av vätgasbränslecellsstackar. Avtalet beräknades vara värt upp till 1,51 Mdkr. Avtalet var det första i sitt slag och innebar ett stort steg inom flygsegmentet.
• 2023 – Strax innan årsskiftet 2023/2024 gjorde PowerCell Sweden en ny notering, från First North till Nasdaq Stockholm. Den nya noteringen innebär att bolaget får en större exponering mot investerare.

KAPITEL 2

Kort om Powercell Sweden

Powercell – Vi skapar lösningarna:

Powercell Sweden AB är ett svenskt miljöteknikbolag. Det utvecklar energilösningar baserade på bränslecellsteknik som drivs med hjälp av vätgas. Powercells bränsleceller genererar elektricitet och värme med endast vatten som utsläpp.

2.1

Produkter och kundsegment

1. Aviation

Inom detta kundsegment utvecklar PowerCell bränslecellsteknik till att driva flygplan. Det finns än så länge inga kommersiella flyg som drivs av PowerCells tekniklösningar. Det finns endast prototyper av mindre flygplan där tekniken än så länge testas.

Nedan ges exempel på flygplan där tekniken testas:

• Tvåsitsigt flygplan
• Fyrsitsigt flygplan
• Sexsitsigt flygplan

2. Marine

Inom detta kundsegment utvecklar PowerCell bränslecellsteknik för sjöfartsindustrin. Detta anses vara ett viktigt framtida kundsegment där efterfrågan på vätgaslösningar är hög. Man har bl.a. tecknat avtal med norska SEAM som omfattar vätgaslösningar till 2 av bolagets fartyg.

Nedan ges exempel på båtar/fartyg där tekniken testas:

• Färjor
• Lyxjakter
• Fraktfartyg

3. Power Generation

Inom detta kundsegment utvecklar PowerCell bränslecellsteknik för att generera el och värme till olika typer av bolag, såsom fastigheter, telekom- och IT-bolag. Majoriteten av dessa bolag använder idag främst energi producerad från fossila energikällor.

Nedan ges exempel på bolag där tekniken testas:

• IT-bolag
• Telekombolag
• Fastighetsbolag

4. Off-road

Inom detta kundsegment utvecklar PowerCell bränslecellsteknik för bruksfordon. Dessa utför tungt arbete och kräver mycket energi. PowerCell har utvecklat ett kraftfullt bränslesystem, Heavy Duty System 100, som lämpar sig väl för bl.a. gruv- och jordbruksindustrin.

Nedan ges exempel på bruksfordon där tekniken testas:

• Gruvmaskiner
• Jordbruksmaskiner
• Anläggningsmaskiner

5. On-road

Inom detta kundsegment utvecklar PowerCell bränslecellsteknik för kommersiella bilar, bussar och lastbilar. Fokus här ligger på att erbjuda lösningar med fokus på räckvidd och hållbarhet. Man har bl.a. ingått ett avtal med Bosch som tillverkar Powercells licensierade S3 och andra typer av fordonslösningar.

Nedan ges exempel på kommersiella fordon där tekniken testas:

• Bilar
• Bussar
• Lastbilar

Läs mer i kapitel 3.

2.2

Hur intäkterna fördelas

Bolagets intäkter genereras på 4 olika sätt.

1. Hårdvara – Omfattar alla bränslecellslösningar som företag köper upp direkt av PowerCell Sweden.
2. Tjänster – Omfattar tjänster såsom uppdateringar, underhåll och drift av redan sålda hårdvaror.
3. Projekt – Omfattar intäkter genererade från pågående projekt man ingått med större partner/kunder.
4. Royalties – Omfattar intäkter som fås genom att låta ett annat bolag tillverka och sälja licensierad hårdvara.

Läs mer i kapitel 4.

KAPITEL 3

Kundsegment och produktportfölj

PowerCell erbjuder produkter och tjänster till totalt 5 olika kundsegment. Dessa är “Aviation”, “Marine”, “Power Generation”, “Off-road” och “On-road”. Nedan presenteras de i detalj och exempel på produkter/lösningar inom respektive segment.

3.1

Aviation

Översikt:

• Segment: Flygindustrin
• Produkter: PS 100
• Kunder/partners: ZeroAvia och H2FLY

Kort om Aviation:

Inom kundsegmentet “Aviation” används PowerCells bränsleceller för att driva flygplan på ett miljövänligt sätt. Genom att använda vätgas genererar bränslecellerna elektricitet med vatten som enda utsläpp, vilket minskar miljöpåverkan av flygtrafik.

PowerCell har över 20 pågående kundprojekt. Projekten omfattar allt från labbtester och förstudier till testflygningar av utsläppsfria flygplan. En av de kunder man ingått kontrakt med är ZeroAvia. Kontraktet omfattar leveranser av bränslecellsstackar på upp till 1,51 Mdkr.

Exempel på produkter/lösningar:

PS 100 (P Systems 100) är ett bränslecellssystem som utvecklats specifikt för flygsegmentet. Den har en elektrisk effekt på upp till 100 kW.

(Bildkälla: PowerCell Sweden – P System 100)

3.2

Marine

Översikt:

• Segment: Sjöfartsindustrin
• Produkter: Marine System 200
• Kunder/partners: SEAM och Amogy

Kort om Marine:

Inom kundsegmentet “Marine” används PowerCells bränsleceller på fartyg för att generera elektricitet och driva motorer utan skadliga utsläpp. Powercell levererar exempelvis bränsleceller till stora färjor.

PowerCell ingår i diverse viktiga samarbeten med flera bolag. Som ett exempel lyckades man teckna det hittills största vätgasprojektet i världen inom marinindustrin med norska SEAM. Kontraktet värderas till 19,20 miljoner euro. Avtalet omfattar leverans av vätgaslösningar till två av bolagets fartyg.

Exempel på produkter/lösningar:

Marine System 200 är en produkt framtagen för specifikt sjöfartsindustrin. Den kan uppnå en nettoeffekt på 200 kW. Produkten levererar tyst och utsläppsfri energi som lämpar sig väl för marina miljöer.

(Bildkälla: PowerCell Sweden – Marine System 200)

3.3

Power Generation

Översikt:

• Segment: Elproduktion
• Produkter: Power Generation System 5 och Power Generation System 200
• Kunder/partners: Hitachi Energy och ColGar Energy

Kort om Power Generation:

Inom kundsegmentet “Power Generation” används PowerCells bränslecellssystem för att generera elektricitet för olika typer av byggnader och industrier. Dessa system erbjuder en hållbar lösning för elproduktion utan koldioxidutsläpp.

PowerCell har börjat få stor uppmärksamhet bland diverse bolag som efterfrågar hållbara kraftproduktionssystem. Exempelvis är fastighets-, telekom- och databolag intresserade. År 2023 ingick PowerCell ett avtal med Hitachi Energy om att leverera bränslecellsystem speciellt inriktade mot industri och byggarbetsplatser.

Exempel på produkter/lösningar:

Bilden nedan visar hur PowerCells produkt “Power Generation System 5” ser ut. Den är tyst och enkel att installera och dess nettoeffekt uppgår till 5 kW. Den kan dessutom kontrollera batterierna och hålla dem laddade med en angiven spänning.

(Bildkälla: PowerCell Sweden – Power Generation System 5)

3.4

Off-road

Översikt:

• Segment: Gruv- och jordbruksindustrin
• Produkter: Heavy Duty System 100
• Kunder/partners: Fendt och Robert Bosch

Kort om Off-road:

Inom kundsegmentet “Off-road” används PowerCells bränslecellssystem för att driva tunga bruksfordon. Exempel på bruksfordon är grävmaskiner och jordbrukstraktorer. Detta hjälper till att minska utsläppen från dessa stora fordon som ofta används i miljökänsliga områden.

Bruksfordon förbrukar stora mängder energi. Majoriteten drivs med diesel, vilket släpper ut stora mängder koldioxid. Vätgas har en hög energidensitet vilket gör vätgaslösningar väl lämpade att appliceras inom Off-road segmentet. PowerCell har bl.a. ingått ett projekt med Fendt om att utveckla en prototyp av en vätgastraktor.

Exempel på produkter/lösningar:

Heavy Duty System 100 är ett av PowerCells mest kraftfulla bränslecellssystem. Dess elektroniska nettoeffekt uppgår till 100 kW. Den lämpar sig väl för att användas inom bruksfordon som kräver stora mängder energi.

(Bildkälla: PowerCell Sweden – Heavy Duty System 100)

3.5

On-road

Översikt:

• Segment: Fordonsindustrin
• Produkter: P Stack (S3) och V Stack (S2)
• Kunder/partners: Audi och BMW

Kort om On-road:

Inom kundsegmentet “On-road” används PowerCells bränslecellssystem i bilar, bussar och lastbilar för att erbjuda ett renare alternativ till traditionella bensin- och dieseldrivna fordon.

Sedan 2019 har man samarbetat med Bosch, vilket är en av de största leverantörerna inom fordonsindustrin. De tillverkar Powercells licensierade bränslecellsstack S3. Via dem tjänar PowerCells royaltyintäkter.

Exempel på produkter/lösningar:

Nedan visas hur PowerCells produkt P Stack (S3) ser ut. Den licensieras till samarbetspartners Bosch och dess nettoeffekt uppgår till 125 kW. Den lämpar sig väl för att användas inom bilar som kräver kontinuerlig energi för att kunna åka längre sträckor.

(Bildkälla: PowerCell Sweden – P Stack S3)

KAPITEL 4

Hur PowerCell presterat

PowerCells intäkter fördelas mellan 4 inkomstkällor. I följande kapitel får du se hur mycket som respektive källa motsvarar av de totala intäkterna. Vidare ges en historisk överblick av bolagets omsättnings- och vinstutveckling.

4.1

Omsättnings- och vinstutveckling

(Bildkälla: TradingView)

Ovan går att se hur PowerCells omsättning och vinst utvecklats över tid, mellan åren 2015 och 2023. Omsättningen uppgick till ungefär 5 Mkr i början av perioden och 310 Mkr år 2023. Det ger en ackumulerad genomsnittlig ökning med 68 % per år.

Vinsten har varit negativ under perioden. Det enda året då PowerCell uppvisade ett positivt vinstresultat, på 438 Mkr, var år 2019. Vinsten var ett resultat av en initial licensintäkt från ett avtal som ingicks med Bosch år 2019. Licensintäkten uppgick till totalt 529 Mkr.

4.2

Fördelning av intäkter

*Projekt enligt successiv vinstavräkning.
(Tabell uppdaterad 2024)

Intäkter från “hårdvara och tjänster”.

Mellan år 2018 och 2019 genererade PowerCell endast intäkter från försäljning av hårdvara och tjänster. Mellan 2018 och 2023 har intäkter från hårdvara och tjänster ökat i genomsnitt med 10 % respektive 75 % per år.

Intäkter från “projekt”

Från och med 2020 började PowerCell även redovisa rörelseintäkter, i form av intäkter från pågående arbeten. Istället för att redovisa intäkterna när projekt färdigställts, redovisas de löpande. Intäkterna har ökat i genomsnitt med 112 % per år, mellan 2020 och 2023.

Intäkter från “royalties”

År 2022 började PowerCell även redovisa royaltyintäkter. Dessa kommer bl.a. från att Bosch tillverkar Powercells licensierade bränslecellsstack S3. Intäkter från segmentet har ökat med ca 27 %, mellan 2020 och 2023, i takt med att Bosch fått in fler ordrar på bränslecellsstacken inom fordonsindustrin.

KAPITEL 5

Köp Powercell aktie på 5 minuter

Avanza är Sveriges mest populära nätmäklare med över 1,86 miljoner kunder. De erbjuder handel i aktier från totalt 12 olika länder. Nedan visar vi steg-för-steg hur du öppnar dig ett konto och handlar PowerCell Swedens aktie på 3 minuter.

1. Öppna Konto

Första steget är att besöka Avanzas hemsida och registrera dig. Det tar bara 3 minuter med BankID. Följ den här länken och registrera dig.

Öppna konto Avanza

2. Fyll i Uppgifter

Nästa steg är att fylla i kontaktuppgifter och din erfarenhet av handel med värdepapper. Detta tar bara några minuter. När du är klar loggar du in på ditt konto med hjälp av BankID eller användarnamn och lösenord.

3. Sätt in pengar

Är du inloggad? Nu är det dags att sätta in pengar för att handla med. Klicka på ”Mina Sidor” -> ”Insättningar & Uttag” -> ”Sätt in pengar”. Här kan du välja mellan Trustly eller vanlig banköverföring. Vi rekommenderar Trustly, det tar några sekunder och är gratis!

4. Sök efter PowerCell Sweden

Har du pengar på ditt konto? Då klickar vi på sökknappen, söker och väljer PCELL.

5. Köp PowerCell aktie

På produktsidan kan du investera pengar genom att klicka på ”Köp” och följa stegen.

Vi är klara, bra jobbat!

KAPITEL 6

Riktkurser och framtidsprognoser

Nedan presenteras 3 riktkurser för PowerCells aktie år 2024. Dessa är angivna av investmentbanker och analysfirmor. Vidare presenteras även data på hur bolagets framtida prognoser ser ut inom vätgasindustrin.

6.1

PowerCell riktkurser

(Tabell uppdaterad 2024)

Tabellen ovan visar samtliga riktkurser som angivits för PowerCell år 2024. De satta riktkurserna har angivits inom ett intervall på 36 – 40 kr per aktie.

PowerCells aktie handlades till en kurs på 27 kr i mitten av år 2024. De angivna riktkurserna skulle alltså betyda att PowerCell (PCELL) har potential till att stiga med mellan 33 – 48 %.

6.2

PowerCells framtidsprognoser

Mycket talar för att vätgasindustrin kan få möta hög efterfrågan i framtiden. Politiker världen över är överens om att man måste övergå från fossila bränslen till hållbara energiresurser. I omställningen tros vätgas komma att spela en viktig pusselbit.

Som en del av EU:s “Green Deal” ska man satsa mer på hållbar vätgas än vad man tidigare gjort. Målet är att försöka uppnå en produktionskapacitet på 10 miljoner ton förnybar vätgas år 2030.

PowerCell Sweden har själva tillkännagett projektförslag om cirka 45 miljoner ton ren vätgaskapacitet fram till år 2030. Av dessa motsvarar cirka 70 % förnybar vätgas.

Kumulativ produktionskapacitet, miljoner ton grön vätgas per år:

(Bildkälla: PowerCell årsredovisning 2023)