BLANKA AKTIER

KAPITEL 1

Vad är blankning?

How short selling works:

Vi hör oftast talas om att tjäna pengar på att köpa tillgångar i hopp om att de ska öka i pris. Syftet med att blanka handlar istället om att kunna göra en vinst när ett finansiellt instrument sjunker i pris.

Blanka är kort förklarat en strategi som innebär att man lånar ett finansiellt instrument av en annan investerare och säljer det. Därefter hoppas man på att kursen ska gå ner så att man kan köpa tillbaka det till ett lägre pris och göra en vinst på mellanskillnaden. Det kallas även för att “ligga kort” eller “shorta”.

1.1

Hur fungerar blankning?

För att visa hur en blankning går till ska vi gå igenom ett praktiskt exempel.

(Bildkälla: InvestoRunner)

Viktigt att känna till är att om du vill blanka en aktie eller ett index, är att börsen på sikt alltid gått uppåt. Att blanka en aktie under 2 – 5 års sikt är mer riskfyllt. Sannolikheten för att aktien under så långa tidsperioder går upp är mycket högre än att den skulle sjunka.

Genom att ta en blankningsposition på lång sikt går du alltså mot strömmen. Därför bör blankning framförallt ses som en kortsiktig strategi.

Aktier är det mest vanliga värdepappret att blanka. Det finns hur som helst många olika typer av tillgångar och finansiella instrument som går att blanka. Alla innehåller de olika risk och påverkas av olika faktorer. Nedan visas exempel på olika tillgångsslag som går att blanka:

• Aktier
• Valutor
• Råvaror
• Index
• Kryptovaluta

1.2

The Big Short

En person som gick mot strömmen 2008, och som kan ses som ett undantagsfall, var hedgefondförvaltaren Michael Burry. Han arbetade som fondförvaltare för hedgefonden “Scion Capital” och insåg redan 2005 att den amerikanska bostadsmarknaden höll på att spricka. Han tog därför blankningsordrar mot bostadsmarknaden via så kallade ”credit default swap”.

Experter trodde att han var helt ute och cyklade. År 2008, när finanskrisen väl bröt ut, visade sig Burrys analys vara korrekt. De amerikanska bostadspriserna föll och Burry gjorde privat vinst på 100 miljoner USD, samt en vinst på 700 miljoner USD till sina fondägare. Det bidrog till att Scion Capital gjorde en total avkastning om 489.34 % mellan perioden 2000 – 2008.

Under samma period gav S&P 500 endast en totalavkastning om 3.00 %. I efter hand har det gjorts en film om händelsen. Filmen heter “The Big Short” där Burry spelas av Christian Bale. Se bild nedan.

(Bildkälla: news.com.au)

KAPITEL 2

Hur fungerar blankning?

Blankning – ett spel med höga risker:

I följande exempel kan du läsa om två exempel. Det första exemplet visar hur en blankning där du gör en vinst går till. Det andra visar istället vad som händer när du gör en förlust och innebörden av ett så kallat ”säkerhetskav”.

2.1

Blankning till vinst

För att exempelvis kunna blanka exempelvis aktier i Apple (APPL) måste du se till att låna aktierna på marknaden genom att ta upp en blankningsposition. Det är oftast möjligt att kunna låna aktier från din mäklare. De har nämligen en hel del aktier som de kan låna ut till blankare.

När du säljer de lånade aktierna får du in en försäljningslikviditet på ditt konto. Som blankare har du som krav att någon gång i framtiden lämna tillbaka de utlånade aktierna. När du säljer dem hoppas du därför på att kunna köpa tillbaka dem till ett billigare pris.

(Bildkälla: InvestoRunner)

2.2

Blankning till förlust och säkerhetskrav

Mäklaren måste vara säker på att du har tillräckligt mycket pengar för att kunna köpa tillbaka aktierna ifall positionen skulle gå åt motsatt riktning. Därför belastas blankare med ett så kallat säkerhetskrav (eller “marginal”). Det är ett sätt för mäklaren att täcka aktielånet ifall aktiepriset skulle stiga istället för att sjunka.

Vanligtvis ligger säkerhetskravet kring 130 % av det totala värdet på den blankade positionen. Det betyder att du måste ha likvida medel eller ett kreditutrymme på minst 30 %. Om du inte skulle ha tillräckligt med säkerheter kommer din transaktion att nekas. Säkerhetskravet är inte endast ett sätt för mäklaren att skydda sig, utan också för den som blankar.

(Bildkälla: InvestoRunner)

KAPITEL 3

Blanka aktier och tjäna pengar

Hur tjänar man pengar på blankning? Experten Berättar:

Hur går det till med blankning av aktier? För att kunna öppna blankningspositioner i aktier måste du läsa, godkänna och skicka in avtal till din mäklare som behandlar förpliktelser. Det vill säga, vilka skyldigheter som finns mellan utlånaren av aktierna och blankaren.

Dessutom kan du komma att behöva lämna in ett kreditavtal. Det kommer som en effekt av att man kan riskera att bli skyldig banken eller mäklaren pengar ifall blankningen skulle gå åt fel håll. Efter att allt pappersarbete och ha blivit godkänd är det enkelt att lägga en blankningsorder av valfri aktie. Nedan kommer övrig information som kan vara bra att känna till innan du blankar en aktie.

• Rösträtt – När aktier lånas ut övergår äganderätten till blankaren. Därmed förlorar långivaren sina förmåner om rösträtt på bolagsstämmor. När aktierna sedan lämnas tillbaka av blankaren får långivaren tillbaka sin rösträtt.
• Utdelningar – I och med att äganderätten övergår till blankaren går långivaren miste om eventuell utdelning under låneperioden. När aktierna lämnas tillbaka får långivaren tillbaka eventuell utdelning som betalats ut under låneperioden.
• Teckningsrätter – Ifall bolaget som blivit blankat genomför en nyemission under låneperioden måste teckningsrätter levereras till långivaren så fort de finns tillgängliga.
• Konkurs eller uppköp – Skulle bolaget som blivit blankat gå i konkurs eller bli uppköpt av ett annat företag kommer inte längre aktielånet att gälla.
• Anmälningsskyldighet – Blankningspositioner som överstiger 0.20 % av ett bolags aktiekapital måste anmälas till Finansinspektionen. Därefter är blänkaren skyldig att anmäla om varje steg om 0.20 %, både ned och upp. Denna skyldighet gäller både fysiska och juridiska personer.

3.1

Vad kostar det att blanka aktier?

Precis som för en vanlig säljorder måste du betala courtage när du blankar en aktie. Du måste vanligtvis också betala en administrativ avgift för själva aktielånet. Priset kan variera mellan olika mäklare. Ett normal administrativ avgift att betala ligger runt 200 kr.

Ifall du blankar en aktie och köper tillbaka den samma dag tillkommer inga ytterligare avgifter. Om du däremot väljer att behålla din blankningsposition över natten kommer du att behöva betala en låneränta över natten.

Räntesatsen sätts som en årlig ränta och varierar mellan olika mäklare. Den kan ligga på allt från 2.50 % till så högt som 20 %. Det kan dock vara ännu högre för mindre bolag, eller sådana aktier som tenderar att innehålla hög volatilitet.

Avgifter hos olika mäklare:

*Tillkommer ingen administrativ avgift, utan endast en spreadavgift och eventuellt växlingsavgift.
(Tabell uppdaterad januari 2024)

3.2

Sälja CDF-kontrakt

Det är inte endast genom blankning som du kan tjäna pengar på nedgång. Du kan även göra det genom CFD-handel. CDF-kontrakt är derivatainstrument som tillåter dig att kunna handla med prisrörelserna utan att behöva äga den underliggande tillgången. Du kan antingen välja att köpa eller sälja ett CFD-kontrakt.

Det är enkelt och smidigt att handla med CFD-kontrakt. Om du tror att priset på en aktie kommer att sjunka kan du sälja ett CFD-kontrakt. CFD-kontrakt tillåter dig även att handla med hävstång.

Tips! Läs vår guide om CFD trading.

KAPITEL 4

15 mest blankade aktierna

I följande kapitel kan du se vilka som är de mest blankade aktierna i Sverige. Detta mäts i procent av det totala antalet utestående aktier. Informationen kan innehålla avvikelser på grund av specifika bolagshändelser, som exempelvis nyemissioner.

15 mest blankade aktierna:

(Tabell uppdaterad januari 2024)

* Riskvarning: eToro är en investeringsplattform för flera tillgångar. Värdet på dina investeringar kan gå upp eller ner. Ditt kapital är i fara.

KAPITEL 5

Lär dig blanka via eToro

För att kunna blanka måste först välja en mäklare. En av de populäraste aktörerna på vår webbplats är eToro. De erbjuder låga avgifter och hög användarvänlighet. eToro är Europas största nätmäklare, med över 23 miljoner kunder, där kan du blanka aktier and andra typer av tillgångar genom att sälja CFD-kontrakt. Läs igenom våra steg-för-steg instruktioner.

1. Skapa konto

Det första steget är att skapa ditt eToro-konto. Följ den här länken, klicka på knappen ”Gå med nu” och fyll i informationen.

Öppna konto eToro

* Riskvarning: eToro är en investeringsplattform för flera tillgångar. Värdet på dina investeringar kan gå upp eller ner. Ditt kapital är i fara.

2. Verifiera e-postadress & logga in

Nästa steg är att verifiera din e-postadress för att kunna logga in på eToro. Följ länken som du får på din mejl, skriv in uppgifterna som du valde och klicka på ”Logga in”.

3. Svara på frågor

När du är inloggad börjar vi med att ta bort insättningsgränsen genom att svara på några frågor. (Oroa dig inte, detta är standard hos alla mäklare och dina privata uppgifter skyddas). Klicka på knappen ”Fyll i profil” och följ stegen, börja med att klicka på ”Fortsätt”.

4. Sätt in pengar

Nu när din profil är klar är det dags att göra en insättning. Klicka på knappen ”Sätt in pengar” och välj belopp / betalningsmetod. När du är klar klickar du på ”Skicka”.

5. Välj aktie att blanka

När du har pengar på ditt konto kan du välja att blanka en tillgång. I detta exempel väljer vi att blanka aktier i ”Apple” (AAPL) genom att klicka på säljknappen →

6. Blanka aktie

Sista steget är att ange beloppet och välja om du vill sälja det befintliga marknadspriset eller ett valfritt. eToro erbjuder en hävstång på upp till 5x vid CFD-handel. Ställ in din nivå för stop loss och take profit och klicka sedan på ”Öppna affär” →

Bra jobbat!

KAPITEL 6

Lär dig blanka via Avanza

Avanza är Sveriges största nätmäklare, med över 1.5 miljoner kunder, och erbjuder ett stort utbud av produkter att blanka. På deras handelsplattform kan du blanka aktier och andra värdepapper enkelt och smidigt. Följ steg-för-steg instruktionerna nedan.

1. Öppna Konto

Första steget är att öppna konto hos Avanza. Det tar bara 3 minuter med BankID. Följ den här länken och registrera dig!

Öppna konto Avanza

2. Fyll i Uppgifter

Nästa steg är att fylla i kontaktuppgifter och din erfarenhet av handel med värdepapper. Detta tar bara några minuter. När du är klar loggar du in på ditt konto med hjälp av BankID eller användarnamn och lösenord.

3. Sätt in pengar

Är du inloggad? Nu är det dags att sätta in pengar för att handla med. Klicka på ”Mina Sidor” -> ”Insättningar & Uttag” -> ”Sätt in pengar”. Här kan du välja mellan Trustly eller vanlig banköverföring. Vi rekommenderar Trustly, det tar några sekunder och är gratis!

4. Sök och välj produkt

Har du pengar på kontot? Då klickar vi på sökknappen, söker och väljer en produkt.

5. Blanka aktie

På produktsidan kan du blanka tillgången genom att klicka på ”Sälj”. Din order behandlas precis som en vanlig säljorder. Följ stegen och klicka sedan på “Granska innan sälj” och “Bekräfta sälj”.

Din blankningsposition kommer att presenteras på din kontoöversikt som ett negativt innehav. Önskar du att stänga din position klickar du på köpknappen och köper tillbaka lika många som du blankade.

Bra jobbat!

KAPITEL 7

5 kända blankare

Michael burry – inside the collapse:

Att blanka aktier och andra finansiella värdepapper och instrument är känt som risktagande och svårt. Det finns ett fåtal individer som sticker ut med sina respektive resultat.

Nedan presenterar vi fem av de främsta blankarna någonsin. De har under sina karriärer tagit många lyckade blankningspositioner.

7.1

George Soros

En av de kanske mest framgångsrika blankarna i världen är George Soros. Han är känd som ”The Man Who Broke the Bank of England”. År 1992 hade Storbritannien trippel så hög inflationstakt som Tyskland. Man höjde räntorna som ett försök att locka till sig fler investerare till punden och bromsa in inflationen.

Soros var dock säker på att de höga räntorna skulle komma att sänkas igen. Han tog en blankningsposition mot den brittiska punden på 10 miljarder USD. Han hade rätt och gjorde vinst på 1 miljard USD.

7.2

David Einhorn

David Einhorn blev känd efter att ha blankat Lehman Brothers. Han blankade aktien i juli 2007 då han insåg att banken hade alldeles för hög exponering mot riskfyllda fastighetsinvesteringar och som inte hade redovisats på ett korrekt sätt. Han ansåg att Lehman Brothers använde tvivelaktiga redovisningsmetoder.

År 2008 sprack den amerikanska bostadsbubblan och Lehman Brothers gick i konkurs. Det gav Einhorns hedgefond en stor avkastning.

7.3

Fahmi Quadir

Fahmi Quadir är grundare av Safkhet Capital. En av hennes främsta framgångar som blankare var när hon blankade “Valeant Pharmaceuticals International”. Dess aktie föll dramatiskt 2015 från att ha varit värd 260 USD till att bli värd endast 8 USD per aktie.

Quadir lade en blankningsposition i juni 2015 precis vid aktiens topp när den var värd 257 USD. Hon tog hem sin vinst en månad senare i juli 2015 när aktien endast var värd 28 USD. Aktien hade förlorat 90 % från toppen.

7.4

Michael Burry

Michael Burry är em utbildad läkaren och professor som gick mot strömmen 2008. Han var nämligen den första personen att satsa emot den amerikanska bostadsmarknaden redan 3 år innan krisen slutligen slog till 2008. Blankningen gav honom 100 miljoner USD i privat vinst, samt 700 miljoner USD till sina fondägare.

Han har fortsatt att blanka aktier och andra tillgångar. Exempelvis har han skapat rubriker genom att blanka både Tesla och Apple.

7.5

John Paulson

John Paulson ses som en av de mest framgångsrika blankarna i modern historia. Precis som Burry, blev paulson miljardär efter att ha spekulerat mot den amerikanska bostadsmarknaden. Hans blankningspositioner gav honom en total vinst på ca 4 miljarder USD.

Tre år senare gjorde han ännu en stor vinst genom att spekulera inom guldbranschen, vilket gav hans fond en vinst på 4.90 miljarder USD.

KAPITEL 8

Risker med blankning

Short Squeeze:

Som med alla investeringar finns det risk med blankning. Däremot är det generellt mer riskfyllt än vid långa positioner. Det gäller att ha koll på riskerna som tillkommer när du tar en blankningsposition för att inte råka bli negativt överraskad. Det finns framförallt två typer av risker vilka du måste känna till innan du funderar över att ta en blankningsposition.

8.1

Volatilitet

Som känt är det betydligt mer riskfyllt att investera på kort än lång sikt. Varför? Jo, för att alla företag jobbar för att värdet ska upp. Att blanka blir därmed att gå emot starka företagsledares kompetens.

Börsen är ständigt i gungning och innehåller hög volatilitet. Även om du tar en blankningsposition på lång sikt kan du påverkas av vad som kan komma att ske på kort sikt.

Kortsiktiga händelser kan bidra med väsentliga kursrörelser både upp och ned. I värsta fall kan mycket kraftiga prisuppgångar ske, vilket på engelska kallas för “short squeeze”.

(Bildkälla: The Motley Fool)

Bilden ovan visar hur Volkswagens aktiepris i oktober 2008 plötsligt ökade från att ha varit värt 25 EUR per aktie till över 100 EUR per aktie. En prisuppgång på över 300 %.

Vad som bidrar till att kursen går upp är på grund av att blankare blivit tvungna att köpa tillbaka aktier för att lämna tillbaka dem. Om många gör det samtidigt kommer kursen gå upp ännu mer och fler blankare bli tvungna att köpa tillbaka.

Du kan alltså riskera att stöta på plötsliga prisuppgångar. Därmed tvingas sälja din blankningsposition till en förlust, eller behöva sätta in pengar som marginal.

Tips! Lär dig mer om volatilitet här.

8.2

Du kan förlora mer än 100 %

Oavsett om du köper aktier, guld, silver eller bitcoin finns det ingen gräns på hur mycket du kan tjäna. Du kan som högst tjäna 200 % på ditt investerade kapital ifall priset på tillgången blir värt 0 kr.

Dock finns det ingen gräns alls för hur mycket du kan förlora. En aktie har n’mligne inget tak för hur högt den kan stiga. Du kan alltså riskera att förlora 100 %, 200 % och till och med 500 % av ditt investerade kapital.